发布日期：2024-08-24 07:55    点击次数：170

　　上市公司大鼓动或试验抑遏东说念主应用信息上风地位，通过密集发布利好公告、研讨分析师浅薄开展机构调研等眩惑投资者的方式，拉抬股价——这是证监会近期一则针对上市公司试验抑遏东说念主消亡外部资金主管市集的行政处罚决定书所袒露的情节。

　　似曾默契的桥段确切再次演出：就在公司控股鼓动、试验抑遏东说念主袁永刚偏激一致行动东说念主安徽高新金通安益二期创业投资基金（有限结伙）（简称“金通安益二期”）首发限售股解禁之际，安徽蓝盾光电子股份有限公司（简称“蓝盾光电”）抛出投资5G及卫星基带芯片公司上海星念念半导体有限拖累公司（简称“星念念半导体”）的要害利好，何况浅薄袒露机构调研等信息，公司股价在短短一个多月内逆势高潮，最大涨幅跳跃60%。

　　然则，中国证券报记者拜访发现，在2021年以来贯串多个陈诉期筹办性现款流为负的情况下，蓝盾光电将累计2.69亿元的超募资金弥远性补充流动资金，再以自有资金1.8亿元拟开展与主贸易务无关的股权投资事项。专科东说念主士以为，蓝盾光电上述投资事项涉嫌变相更正召募资金用途，不得当深交所对于上市公司程序运作的关联条目。再联接其股价在功绩“大变脸”、巨量限售股解禁上市、鼓动密集减握等利空下却逆势高潮的情况来看，未免让东说念主怀疑蓝盾光电投资芯片或是为大鼓动拉高套现铺路。

　　1.8亿元投资芯片“蹭热门”？

　　2023年12月29日晚间，蓝盾光电一纸公告揭开了公司股价握续放量、逆势大涨的答案。

　　凭据公告袒露，公司拟投资1.8亿元参与星念念半导体的融资酌量。融资完成后，瞻望将平直握有后者约5%的股权。

　　上述公告袒露，星念念半导体是一家成立于2020年10月23日的芯片公司，现在的主贸易务是基带芯片和关联通讯模组的研发、盘算和销售。基带芯片主要包括5G和卫星基带芯片。

　　财务数据方面，星念念半导体2022年末和2023年三季度末的净钞票差异为3.79亿元和0.7亿元，2022年和2023年前三季度贸易收入差异为1.75亿元和0.26亿元，净利润差异为-4.96亿元和-3.09亿元。也即是说，星念念半导体的投后估值将高达36亿元，升值率约5142.86%。

　　对此，公司回复深交所平和函称，基带芯片赛说念市集空间大、工夫壁垒高，群众边界内仅有少数开头芯片盘算企业凯旋流片5G基带芯片。星念念半导体动作一家基带芯片盘算初创企业，2022年和2023年握续大额赔本主要系该公司仍处于芯片研发盘算阶段导致。其历史研发参加一经跳跃10亿元，何况与行业内诸多头部客户签署了协作斥地条约，具有较好的发展远景。

　　在星念念半导体的主要产物中，现在5GeMBB基带芯片、5G通讯模组、宽带卫星手机基带芯片一经不错竣工小批量出货，超宽带卫星终局基带芯片及配套的Transceiver芯片正在研发中。

　　不外，记者拜访发现，现在同处于基带芯片边界、成立于2015年的翱捷科技一经于2022岁首登陆科创板，逐渐成为平台型芯片盘算公司，2021年以来贸易收入均跳跃20亿元。但是，星念念半导体依然处于深度赔本景况。

　　需要补充的是，翱捷科技首创东说念主是一家驰名射频芯片公司的首创东说念主及前CEO，在无线通讯芯片边界领有丰富的训戒。与之不同的是，星念念半导体首创东说念主夏某芯片研发布景相对薄弱。

　　公开信息露出，夏某曾担任安信证券照看中心通讯行业首席分析师，更早之前曾在华为从事数据通讯研发、群众固定集会行销使命13年，是华为群众第一批8名措置决策销售巨匠之一。

　　而相通是华为销售布景出生的孙某老师 足交，2022年6月一经卸任星念念半导体董事职务，此前他曾以该公司实践总裁的身份公开亮相。更早之前，孙某2020年4月加盟浙商证券照看所担任TMT团队组长兼总照看人。

　　除了孙某一经出走，星念念半导体中枢高管团队中童某、吾某差异于2021年8月和2024年1月离任董监高。公司2023年还一度传出融资推崇不顺而被动整文体员四分之一、部分地区研发中心整文体撤等负面音信。

　　针对星念念半导体的关联问题，记者致电其网站电话，但接线者称公司总机不负责回复任何问题，也不成转接关联部门，如有需求请邮件问询。

　　随后，记者通过邮件就关联情况提议问询，但限度发稿前尚未得到任何回复。

　　变相更正超募资金用途遭质疑

　　现在，蓝盾光电的主营产物为分析测量仪器，主要应用于环境监测、交通料理、显示不雅测等边界。而公司此番拟1.8亿元自有资金投资的星念念半导体，主要从事基带芯片和关联通讯模组的研发、盘算和销售。二者之间主贸易务彰着不存在关联性。

　　记者拜访还发现，动作一家上市才三年多的公司，蓝盾光电早已踩着“红线”分批将其IPO超募资金用于弥远性补充流动资金。

　　其中，2020年底、2021年底先后两次将1.15亿元累计2.3亿元的超募资金弥远性补充流动资金。即3.86亿元超募资金中的59.59%，刚好踩在“每12个月内累计不跳跃30%”的监管“红线”内。

　　随后的2023年3月，公司再次将剩余的超募资金3938.31万元弥远性补充流动资金。至此，公司累计2.69亿元的超募资金弥远性补充流动资金。

　　凭据公司袒露，2021年、2022年和2023年前三季度筹办行动产生的现款流量净额差异为-2030.38万元、-5774.23万元和-8128.48万元。而限度2023年三季度末，很很射公司账面货币资金仅为2.49亿元。

　　对此，华北某券商资深保荐代表东说念主程某向记者示意，现行法律法例对上市公司召募资金使用有特殊严格的监管条目。就超募资金弥远性补充流动资金而言，除了每12个月内累计金额不得跳跃超募资金总数的30%，还必须经由鼓动大会审议、孤独董事和保荐机构发标明确的认识等必要的口头。同期，在超募资金弥远性补充流动资金后的12个月内不得进行高风险投资以及为他东说念主提供财务资助。

　　针对蓝盾光电分批分次将超募资金弥远性补充流动资金后所进行的对外股权投资问题，保荐代表东说念主程某向记者示意，弥远性补充流动资金后不需要归赵，超募资金与公司自有资金就竣工混同沿途，这就绕开了证监会和交游所对于召募资金使用的监管轨制，毕竟上市公司闲置的自有资金在监管方面莫得那么多步履。

　　北京一家讼师事务所结伙东说念主向记者示意，从轨制安排层面来讲，上市公司召募资金原则上应当用于主贸易务，除金融类企业外，召募资金不得用于财务性投资。如若对外股权投资与上市公司主贸易务无关，不属于围绕产业链高下流以获取工夫、原料或渠说念为想法的产业投资，也不属于以收购或整合为想法的并购投资，不所以拓展客户、渠说念为想法的委派贷款，更不得当公司主贸易务及策略发展场合，那么这种股权投资应当认定为财务性投资。

　　资深市集东说念主士李某也示意，尽管蓝盾光电分批分次将超募资金弥远性补充流动资金后对外开展股权投资的步履得当现行监管条目，正当合规但是并不对理。按照骨子重于体式原则，应当认定为变相更正召募资金用途的投资，不得当深交所对于上市公司程序运作的关联条目。

　　股价异动机构浅薄调研

　　试验上，在2023年底袒露拟投资星念念半导体的要害利好之前，蓝盾光电的股价一经从2023年11月21日运行大幅放量、逆势拉升，短短一个多月内最大涨幅跳跃60%。同期，创业板指数累计跌幅跳跃14%。

　　公司无惧巨量限售股解禁上市、鼓动密集减握、IPO募投表情展期一年以致上市三年就运行功绩“大变脸”等诸多利空身分，竣工走出了孤独行情的背后，到底有些什么？

　　2023年9月22日，公司控股鼓动、试验抑遏东说念主袁永刚偏激一致行动东说念主金通安益二期所差异握有的3156.85万股、1443.68万股打消限售上市换取。在此之前，公司鼓动海南百意科技中心（有限结伙）（简称“百意科技”）、宁波庐熙股权投资结伙企业（有限结伙）（简称“庐熙投资”）偏激一致行动东说念主上海十月钞票料理有限公司（简称“十月资管”）等握股5%以上的鼓动，已运行通过二级市集集合竞价和巨额交游等方式握续减握套现数百万股并将握股比例降至5%以下。

　　受宏不雅经济环境及市集需求变化等客不雅身分影响，公司还袒露将IPO募投表情全面展期一年。公告露出，在表情用途、投资总数及实檀越体不发生变更的情况下，公司拟将“研发中心及监测仪器出产基地培植表情”“大气环境抽象立体监测系统及数据事业培植表情”“运维事业体系培植表情”及“新厂区培植及高端分析测量仪器技改表情”达到预定可使用景况日历延迟1年至2024年12月31日。

　　试验上，就在登陆成本市集的第三个年头，公司就连忙出现了戏剧性的功绩“大变脸”。2022年，公司贸易收入、净利润双双见顶回落，同比差异着落11.83%和56.58%，扣非净利润同比着落更是高达74.90%。

　　联接2023年前三季度的情况看，并莫得出现好转的迹象。公司2023年三季报扣非净利润跌落至381.74万元，同比着落70.94%。

　　在上述各样要害利空的背后，多个券商分析师团队却密集消亡机构投资者对公司开展调研或电话会议。

　　公开信息露出，就在纷乱限售股解禁上市五天后，某券商分析师团队于2023年9月27日赶赴安徽铜陵实地参不雅调研。而在二级市集股价崇敬启动高潮的前一天，另一券商分析师团队消亡某公募基金公司的4位基金司理和1位投资司理通过电话会议的方式与公司董事、副总司理、财务总监夏茂青，副总司理、董秘张海燕，证代陆明霞等多东说念主开展了长达1个小时的线上交流。

　　或者是电话会议言犹未尽，在股价逆势大涨跳跃30%以后，上述券商分析师团队又消亡某公募基金的1名基金司理和1名买方分析师于2023年12月13日赶赴安徽合肥再次与公司财务总监和董秘等东说念主进行现场交流。

　　随后的2024年1月12日，该券商分析师团队又消亡公募基金和券商资管等机构通过电话会议的方式再次与公司财务总监、董秘和投辛苦理部负责东说念主开展了长达2小时的线上交流。

　　记者回溯发现，该券商分析师团队更早之前于2023年4月4日实地参不雅调研过蓝盾光电。

　　针对上述各样问题，记者1月中旬屡次致电蓝盾光电，但恒久莫得东说念主接听电话。限度发稿前，尚未得到公司方面的回复。

　　就在记者发稿前老师 足交，1月19日晚蓝盾光电公告，袁永刚偏激一致行动东说念主金通安益二期声称拒绝减握酌量，并答允六个月内不以任何方式减握（不包含前期已袒露的条约转让事项）。而1月8日，袁永刚偏激一致行动东说念主刚刚晓谕拟减握不跳跃总股本3%的酌量。稍早些的2023年12月21日，袁永刚的一致行动东说念主金通安益二期、林志强通过条约转让的方式套现2.21亿元，转让价钱高达33.55元/股，累计转让股份占公司总股本的5%。

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