发布日期：2025-03-09 06:31    点击次数：124

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每经记者 舒冬妮    每经裁剪 文多    

3月4日晚，复星旅游文化（HK01992，以下简称复星旅文）发布公告，公司特有化提案以超99%的扶助率高票通过股东大会表决。这标记着这家在港股上市仅6年的文旅巨头厚爱插足退市倒计时。公告自大，公司将于3月19日厚爱退市。

从2024岁首度开释特有化信号，到阛阓据说四起，再到厚爱官宣退市琢磨，复星旅文的每一步皆牵动着成本阛阓的神经。公司曾在公告中暗示，退市背后，是股价永久低迷、流动性穷乏的多重逆境。

另据公司涌现，复星旅文特有化后将加快轻财富转型。

从退市据说到靴子落地，不到4个月。

2024年12月11日，停牌多日的复星旅文发布公告称，琢磨特有化退市，将以每股7.8港元回购股份，该价钱较停牌前的股价溢价95%。音尘一出，次日复牌股价大涨超80%，收盘价达7.21港元/股，创下年内最大单日涨幅。

这一“高亢”的溢价被阛阓解读为控股股东匡助中小投资者“体面退出”dddd28.com，但也激励疑问：为何复星旅文不吝高成本退市？

从2024年12月建议特有化到2025年3月4日表决通过，复星旅文的退市进度号称“闪电战”。这一速率远超港股特有化案例的平均周期。值得一提的是，此前退市文献中说起，拟分拆三亚亚特兰蒂斯面貌并以REIT格局登陆A股的琢磨，或在为后续成本运作埋下伏笔。

正如复星旅文在公告中说起，其股价永久低迷，股票往复流动性不及。在2024年，其股价一度跌至3.04港元/股，较2019年18.25港元/股的高点跌超80%，近两年的日均往复量则多在总股本的0.1%高下。

3月4日晚，盘古智库高等决议员江瀚向《逐日经济新闻》记者分析谈，算作上市公司，复星旅文需要遵命严格的监管规则和信息表示条件，这在一定程度上截止了其成本运作的天真性。通过特有化退市，复星旅文不错解脱这些截止，愈加天真地退换其成本结构，进行财富重组或剥离，以更好地恰当阛阓变化和已毕永久发展计谋。高成本退市反应了复星旅文关于当年成本运作的鉴定决心和信心。

江瀚还觉得，复星旅文特有化有助于其更专注于轻财富模式的转型和可持续增长。比年来，复星旅文一直在激动轻财富计谋，通过抛售部分财富和聚焦中枢业务来优化财富结构。特有化退市后，欧美性爱网复星旅文不错愈加专注于这一滑型经过，减少阛阓波动和短期事迹压力对其永久计谋的影响。同期，特有化也有助于复星旅文更好地打造可持续增长引擎，通过优化资源竖立和革命业务模式来推动公司的永久发展。

被视作文旅巨头的复星旅文，从上市到退市不外6年。

复星旅文于2018年12月14日登陆港交所，股票刊行价15.6港元，募资超32亿港元。算作复星国外“风光板块”的中枢财富，其上市被赋予“打造专家家庭失业度假生态”的纷乱愿景。旗劣品牌包括专家运营近70家度假村的“Club Med”、投资普及110亿元的“亚特兰蒂斯”等，公司一度被视为中国文旅产业的标杆。

复星旅文可能也莫得思到，尽管领有盛大优质财富，但“上市即巅峰”也会成为我方的写真。2019年，公司营收173.4亿元，归母净利润6.1亿元，成为上市以来最好盈利推崇。尔后，复星旅文的事迹如坐过山车更始不定，于今未回到巅峰水平。

2020年至2022年，复星旅文累计失掉超58亿元。其中，三亚亚特兰蒂斯面貌2022年营收同比下落约40%至8.8亿元。2023年复星旅文扭亏为盈，归母净利润为3.1亿元。2024年上半年，公司营收94.1亿元，归母净利润3.2亿元，同比下落超30%。

为应酬流动性危境，复星国外此前运转了大畛域财富出售琢磨。公司比年出售的财富包括德国私东谈主银行“HAL”等公司的股权，也包括Casa Cook货仓品牌、Thomas Cook旅游品牌等文旅财富。近两年，公司累计出售财富超800亿元。

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财富欠债方面，2019年，公司财富欠债率为77%，2020年至2022年沿途飞腾，到了2023年底，公司财富欠债率接近94%。于是，出售重财富项指标同期，复星旅文也转向拜托运营模式以已毕轻财富转型。

3月4日晚，复星旅文方面向《逐日经济新闻》记者暗示，这次特有化的告成通过标记着复星旅文计谋转型迈入新的阶段。特有化之后，公司将加快向轻财富模式转型，以更敏捷的姿态主理文旅产业升级与技能校正带来的机遇，肃肃行业当先地位，不竭为专家客户提供超卓且独具特质的度假体验。

关于复星旅文而言，退市不是颠倒，而是新一轮成本故事的起初。

轻财富模式能否救济这家曾意在打造“文旅帝国”的企业？分拆REIT琢磨能否激活财富价值？这些问题皆还待时候磨真金不怕火。

封面图片开端：逐日经济新闻 贵寓图dddd28.com

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